Europska komisija

Ekonomski semafor poslovnog ciklusa (Business Cycle Clock – BCC)

Glavna svrha ekonomskog semafora poslovnog ciklusa jest nadopuniti informacije sadržane u nadzornoj ploči pokazatelja za europodručje izdvajajući jasne signale o stanju gospodarstva. Ovaj alat na vizualno pregledan i intuitivno razumljiv način prikazuje ciklička kretanja u gospodarstvu europodručja. Ekonomski semafor strukturiran je prema tzv. αABβCD pristupu, koji se temelji na empirijski opaženom slijedu prekretnica u ciklusu akceleracije, poslovnom ciklusu i ciklusu rasta.

Poslovni ciklus ima za cilj reproducirati ciklus ukupne razine gospodarske aktivnosti neke ekonomije. Prekretnice tog ciklusa, označene slovom B za vrhunce i C za dna, razdvajaju razdoblja negativnog rasta (recesije) od razdoblja pozitivnog rasta (ekspanzije).

Ciklus rasta može se definirati kao odstupanje referentne serije (npr. BDP-a) od trenda. Ciklus rasta ima prekretnice označene slovom A za vrhunce i D za dna. Vrh A doseže se kada stopa rasta padne ispod trendovske stope rasta. Simetrično tome, dno D doseže se kada stopa rasta ponovno prijeđe iznad trendovske stope rasta.

Ciklus akceleracije, koji se naziva i ciklus stope rasta, odnosi se na ubrzavanja i usporavanja stope rasta gospodarske aktivnosti. Vrh, odnosno prekretnica α, predstavlja lokalni maksimum stope rasta. Suprotno tome, dno (prekretnica β) označava lokalni minimum stope rasta. Ciklus akceleracije karakterizira najveći broj fluktuacija i visoka razina volatilnosti.

Alat BCC temelji se na dvije komplementarne analize: datiranju, čiji su rezultati prikazani na linijskom grafikonu u donjem dijelu alata, i detekciji, čiji su rezultati prikazani na satovima u gornjem dijelu alata.

Analiza datiranja osmišljena je kako bi istodobno identificirala prošle prekretnice u ciklusu akceleracije, poslovnom ciklusu i ciklusu rasta, pri čemu je okvir αABβCD referentna struktura. Prekretnice se identificiraju primjenom neparametarskog pravila datiranja vrlo sličnog onome koje su predložili Harding i Pagan (2002)[1]. Glavna referentna serija za datiranje jest tromjesečni realni BDP, dopunjen indeksom industrijske proizvodnje (IPI). Analiza datiranja provodi se na tromjesečnoj osnovi. Prekretnice identificirane u posljednje tri godine smatraju se privremenima te podliježu naknadnim revizijama. 

Analiza detekcije temelji se na isključivo parametarskom pristupu, pri čemu se kao glavna metodologija modeliranja koriste Markovljevi modeli s promjenom režima. Procjenjuju se tri koincidentna ciklička pokazatelja:

• koincidentni pokazatelj poslovnog ciklusa (BCCI),
  
  

• koincidentni pokazatelj ciklusa rasta (GCCI),
  
  

• koincidentni pokazatelj ciklusa akceleracije (ACCI).
  
  

Koincidentni pokazatelj poslovnog ciklusa (BCCI) daje vjerojatnost recesije i signalizira vrhunce i dna poslovnog ciklusa. Koincidentni pokazatelj ciklusa rasta (GCCI) daje vjerojatnost usporavanja gospodarstva te signalizira vrhunce i dna ciklusa rasta. Koincidentni pokazatelj ciklusa akceleracije (ACCI) daje vjerojatnost usporavanja stope rasta te signalizira vrhunce i dna ciklusa stope rasta.

Multivarijatni Markovljev model s promjenom režima koristi se za istodobnu procjenu prekretnica ciklusa rasta i poslovnog ciklusa. Prekretnice ciklusa akceleracije procjenjuju se neovisno primjenom univarijatnog Markovljevog modela s promjenom režima. Ove se procjene provode na mjesečnoj osnovi. Položaj kazaljke u alatu BCC temelji se na vrijednostima triju koincidentnih cikličkih pokazatelja za ciklus akceleracije, poslovni ciklus i ciklus rasta, osobito na njihovom položaju u odnosu na prag od 0,5 (vidi Tablicu ). 

Sat ima šest sektora (vidi Sliku ), koji se mogu tumačiti na sljedeći način:

U gornjem i donjem desnom kvadrantu sata, sektori 1, 2 i 3 označavaju smanjenje stope rasta. U prvom kvadrantu stopa rasta još je uvijek iznad trendovske stope rasta. U točki A stopa rasta pada ispod trendovske stope rasta. U drugom kvadrantu stopa rasta je ispod trendovske stope rasta. U točki B ona postaje negativna, a u točki β stopa rasta doseže minimum.

U donjem i gornjem lijevom kvadrantu sata, sektori 4, 5 i 6 označavaju povećanje stope rasta. U trećem kvadrantu stopa rasta još je uvijek ispod trenda. U točki C postaje pozitivna, a u točki D ponovno prelazi iznad trendovske stope rasta.

Nazivi sektora uključeni su na Slici.

Izvori

Europska komisija cycle clock: ec.europa.eu/eurostat/cache/bcc/bcc.html 

Objašnjeno na: https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Business_Cycle_Clock